Чтобы увидеть, как ЦБ должен реагировать на происходящие макроэкономические изменения для сохранения обменного курса валюты на фиксированном уровне Р, давайте вновь обратимся к нашему примеру увеличения национального дохода (объема производства). Увеличение дохода (с У1 до У2) повысит спрос на реальные деньги при любой процентной ставке, что приведет к смещению графика совокупного спроса на деньги вниз (см. 17.1). Как отмечалось ранее, необходимым условием сохранения фиксированного значения обменного курса является восстановление текущего равновесия рынка активов при условии, что ожидаемый обменный курс по-прежнему будет равняться Е°. Поэтому мы можем предполагать, что смещения вниз нисходящей кривой в верхней части рисунка не произойдет.
Если бы ЦБ не предпринял никаких действий, то новое равновесное состояние денежного рынка обеспечивалось бы в точке 3. Поскольку отечественная процентная ставка в точке 3 превышает значение ?, то стоимость отечественной валюты должна будет повышаться, чтобы привести валютный рынок к новому состоянию равновесия, соответствующему точке 3. Если в дороге на работе вы разбили стекло у автомобиля, тогда посмотрите на сайте http://xl-general.ru/, здесь вам быстро сделают замену.
ЦБ, стремящийся поддерживать обменный отечественной курс неизменным, не может допустить этого повышения ее стоимости и поэтому вынужден покупать заграничные активы. Как мы уже видели, увеличение заграничных активов ЦБ сопровождается ростом отечественной денежной массы. ЦБ будет продолжать покупать заграничные активы до тех пор, пока отечественное предложение денег не достигнет значения М1. Поэтому при новом равновесном состоянии денежного рынка, соответствующем точке 2, отечественная процентная ставка вновь будет равна R. При этом значении отечественной процентной ставки равновесие валютного рынка обеспечивается в точке Г, в которой равновесное значение обменного курса по-прежнему равняется Е°.