Рассмотренный пример иллюстрирует симметричность монетарных корректировок в условиях использования золотого стандарта. Всякий раз, когда одна страна сокращает свои резервы и сталкивается с уменьшением своей денежной массы, в других странах происходит рост резервов и увеличение денежной массы. В то же время монетарные корректировки в условиях использования резервной валюты носят явно выраженный асимметричный характер. Страны могут пополнять или сокращать свои резервы, не вызывая при этом никаких изменений денежной массы в стране, чья валюта оказывается резервной, и лишь одна эта страна может влиять на изменение отечественных и общемировых монетарных параметров.
Преимущества и недостатки золотого стандарта
Сторонники использования золотого стандарта утверждают, что он имеет еще одно преимущество помимо способности обеспечить симметричность монетарных процессов. Поскольку центральные банки всего мира обязаны фиксировать денежные цены на золото, они не могут допустить, чтобы денежная масса в их странах росла быстрее, чем спрос на реальные деньги, так как чрезмерно быстрый рост предложения денег приведет в конечном итоге к повышению цен на все товары и услуги, включая и золото. Следовательно, золотой стандарт автоматически ограничивает пропорцию, в которой ЦБ может повысить внутренний уровень цен за счет экспансионистской монетарной политики. Эти ограничения делают реальную ценность национальных денежных единиц более стабильной и предсказуемой и таким образом сокращают трансакционные издержки, связанные с использованием денег (см. 14). В то же время подобные ограничения отсутствуют в системе, основанной на использовании резервной валюты: страна, являющаяся резервным центром, не встречает никаких препятствий для неограниченного увеличения денежной массы.
Но помимо этих достоинств система золотого стандарта обладает и следующими недостатками:
1. Соблюдение золотого стандарта налагает нежелательные ограничения на использование монетарной политики в целях сокращения безработицы. В условиях общемировой рецессии оно может оказаться выгодным для всех стран при совместном увеличении денежной массы, даже если в этом случае и произойдет повышение стоимости золота, выраженной в национальных валютах.