Создатели Международного валютного фонда {МВФ) надеялись создать систему фиксированных обменных курсов, которая бы стимулировала рост международной торговли и в то же время делала бы требования сохранения внешнего баланса достаточно гибкими, чтобы их выполнение могло бы достигаться не за счет нарушения внутреннего баланса. Для достижения этой цели устав МВФ предусматривал финансовую помощь странам, имеющим дефицит баланса счетов текущих операций, и разрешал проведение корректировок обменного курса в условиях «фундаментального нарушения равновесия». Все страны, входившие в систему МВФ, фиксировали стоимость своих валют по отношению к доллару. При этом США фиксировали курс своей валюты по отношению к золоту и принимали на себя обязательство обменивать иностранным ЦБ имеющиеся у них доллары по курсу $35 за унцию.
После восстановления в Европе конвертируемости валют в 1958 г. финансовые рынки оказались более взаимосвязанными, монетарная политика стала менее эффективной (за исключением монетарной политики США), а состояние международных резервов — менее устойчивым. Произошедшие перемены выявили основной недостаток новой системы. Для одновременного достижения внутреннего и внешнего баланса необходимо было осуществлять и политику переключения расходов, и политику изменения расходов. Но вероятность проведения политики переключения расходов (т. е. изменения обменных курсов) могла породить потоки спекулятивного капитала, подрывающие стабильность курсов валют. В качестве эмитента резервной валюты США столкнулись с особой проблемой поддержания внешнего баланса: проблемой доверия, возникшей тогда, когда объемы официальных долларовых активов зарубежных стран превысили размер золотых запасов США.