Девять трейдеров, участвовавших в эксперименте £х, были отобраны из числа участников эксперимента 5. В силу большого числа сделок, заключаемых в течение одного периода, мы ограничились изображением средней цены. Наличие у субъектов опыта, по-видимому, было важным фактором, определяющим характер торговли. Как опытные, так и неопытные участники имели представление о внутренней ценности активов. Например, неопытные субъекты задавали экспериментатору такие вопросы: «почему возникла паника» и «следует ли осуществлять продажи по ценам, близким к размеру дивиденда»? Однако субъект, который впадал в панику, в течение периода 11 накапливал чистый запас, а в периоде 12 терпел убытки! Действительно, если ожидается, что цены будут неизменными в течение многих торговых периодов, рациональным решением является покупка активов, получение дивидендов и расчет на продажу этого актива в дальнейшем по более высокой цене. Такой стратегии придерживались субъекты с самыми высокими доходами. Результаты экспериментов 6х и 9х, в которых участвовали субъекты из эксперимента 7, на наш взгляд, подтверждают вывод, что при наличии у субъектов опыта и полной информации |на основе расчетов) цены достигают уровня внутренней ценности E несмотря на то что результаты эксперимента 9х говорят о том, что в течение нескольких первых периодов может наблюдаться поведение, связанное с неприятием риска.
Во время каждого из первых четырех экспериментов средняя цена периода 2 была близкой к средней цене периода 1. Поэтому мы пришли к заключению, что первые контракты могут оказывать влияние на ожидания, и если мы сможем содействовать заключению первых сделок по ценам, близким к Eто рынок может последовать подобным путем. Мы проверили справедливость такого предположения, пригласив к участию в эксперименте 12хп семерых опытных и двух неопытных субъектов из Университета Индианы. Три экспериментатора на экспериментальном спот-рынке активов из Университета Аризоны участвовали в 12-м периоде в качестве присоединившихся к ним «инсайдеров».