Депозитарные расписки представляют собой права на акции иностранной компании. Они свободно обращаются на рынке той страны или региона, по законодательству и в валюте которых такой выпуск был осуществлен. Акции, под которые выпущены расписки, находятся на специальном счете у хранителя ценных бумаг, который уполномочен банком — депозитарием расписок. В Украине это банк ING (Украина). Эмитентом расписок на иностранном рынке, как правило, является The Bank of New York. Депозитарные расписки необязательно выпускаются по инициативе самой компании — эмитента (так называемая “спонсируемая программа”). Инициатором выпуска депозитарных расписок могут выступить сами инвесторы после приобретения акций иностранной компании на ее внутреннем фондовом рынке (неспонсируемая программа).
Депозитарные расписки могут выпускаться следующих видов:
ADR I. Американские депозитарные расписки I- го уровня — это наиболее простой путь выпуска. Компании-эмитенту не нужно подавать в полном объеме отчетность в комиссию по ценным бумагам США. Регуляторы требуют только представлять ежегодный отчет, обычно подаваемый регулирующему органу на рынке ценных бумаг, где работает эмитент. (Основная сложность для украинского эмитента — отчет на английском языке.)
Кроме того, эти расписки
невозможно использовать для привлечения нового акционерного капитала. Ведь бумаги выпускаются только на сумму уже существующих акций. Чтобы сделать новую эмиссию и привлечь новых инвесторов, компания должна выпустить ADR по другой схеме.
Депозитарные расписки первого уровня не могут быть внесены в листинг официальных фондовых бирж США.
Эти ценные бумаги котируются исключительно на внебиржевом рынке, т.е. среди торговцев ценными бумагами.
• ADR II. Для выпуска американских депозитарных расписок 2-го уровня эмитент должен раскрыть информации о себе больше, чем при выпуске ADR I. Зато после регистрации выпуска эти ценные бумаги могут быть включены в листинг одной из трех официальных фондовых бирж США (NYSE, АМЕХ или NASDAQ). Недостатком этих ценных бумаг также является запрет на публичное привлечение компанией-эмитентом акционерного капитала.