За последние 20 лет компании и фондовые биржи породили огромное количество новых разновидностей ценных бумаг, в их числе: опционы, фьючерсы, опционы на фьючерсы; облигации с нулевым купоном; облигации с плавающей ставкой; облигации «с ошейником» или «с потолком», облигации на основе активов; облигации катастроф и т. д. — в общем, этот перечень можно длить бесконечно. В некоторых случаях легко объяснить успех новых рынков и ценных бумаг: по всей видимости, они позволяют инвесторам подстраховаться от новых рисков или они обусловлены изменениями в налоговом законодательстве либо нормах государственного регулирования.

Иногда новые рынки возникают в результате изменения величины издержек, связанных с выпуском и продажей ценных бумаг. Но есть много успешных новинок, которые так просто не объяснишь. Почему инвестиционные банки продолжают изобретать и благополучно продавать новые сложные финансовые инструменты, оценка стоимости которых порой выходит далеко за пределы нашего разумения? Откровенно говоря, мы не знаем, почему некоторые новшества счастливо приживаются на рынке, а некоторые отмирают на корню.