Калькуляция цены конкретного финансового продукта включает два этапа.

1. Оцениваем стоимость собственного капитала.

2. Рассчитываем разницу или плату за финансовый продукт, которая должна покрывать стоимость собственного капитала. (Затраты собственного капитала относятся к капиталу первого порядка в соответствии с Базельским соглашением. Но также необходимо покрыть расходы по стоимости капитала второго порядка, которые не указаны в наших расчетах, чтобы избежать излишней сложности).

В исследовании FRBNY учтены разницы или оплаты, необходимые для покрытия стоимости собственного капитала по трем различным финансовым продуктам: стандартный корпоративный кредит, обязательства по кредитованию (на срок более 1 года) и процентный долларовый своп на 10 лет. Оценки, указанные в исследовании FRBNY, показаны на рис. 9.4. В разных странах есть существенные различия по этим оценкам. Канадским, американским и британским банкам необходима чистая разница 60—80 базисных пунктов. Японским банкам необходима чистая разница чуть более 10 базисных пунктов. Эти разницы не учитывают расходов. Требуемая плата по обязательствам кредитования приблизительно равна плате по корпоративным кредитам. Таким образом, американские, британские и канадские банки требуют значительно более высокой нетто-платы, чем японские банки.

Также должны учитываться требуемые ежегодные чистые выплаты по процентным свопам. Эти выплаты составляют от 5 до 10 базисных пунктов для банков США и Великобритании, что означает, что эти банки не смогут получить достаточной прибыли по свопам для покрытия стоимости собственного капитала.