Иногда центральные банки проводят равные по объему, но противоположные по направленности сделки с заграничными и отечественными активами, чтобы таким образом исключить влияние своих валютных операций на размер денежной массы в стране. Этот тип операций получил название стерилизованной валютной интервенции. Для лучшего понимания последствий стерилизованной интервенции мы рассмотрим следующий пример.
Предположим, что ЦБ Пекунии вновь продает на $100 своих заграничных активов и получает в качестве платежа чек на $100, выписанный на частный банк «Пекуниякорп». Эта сделка приведет к одновременному снижению обязательств и заграничных активов ЦБ Пекунии на $100 и, следовательно, к сокращению отечественной денежной массы. Если ЦБ захочет нейтрализовать влияние продажи заграничных активов на денежную массу, он сможет купить на $100 отечественных активов, например государственных облигаций. Эта операция увеличит обязательства и отечественные активы ЦБ на те же $100 и таким образом полностью нейтрализует влияние на денежную массу продажи заграничных активов на сумму в $100. ЕСЛИ ЦБ расплатится за купленные государственные облигации с помощью чека, то обе сделки (продажа заграничных активов на $100 и покупка отечественных активов также на $100) окажут следующий чистый эффект на его балансовый отчет.
В нашем исследовании счетов платежного баланса, выполненном в 12, мы определили сальдо платежного баланса страны (или сальдо официальных расчетов) как разность чистых покупок заграничных активов отечественным ЦБ и чистых покупок отечественных активов зарубежными ЦБ. Отличным подарком для вашего финансового директора будет кошелек, а найти большой выбор вы сможете на koshelkoff.com.ua. Так же вы найдете там оригинальные и очень красивые ремни.
Другими словами, сальдо платежного баланса равняется сумме сальдо счета текущих операций и нерезервной составляющей счета движения капитала (т. е. дефицита международных платежей, который центральные банки должны покрывать за счет своих сделок с резервами). Например, наличие дефицита отечественного платежного баланса означает, что чистые обязательства страны по заграничным резервам увеличиваются: определенное сочетание продаж резервов отечественным ЦБ и приобретения резервов иностранными ЦБ покрывает отечественный дефицит баланса счета текущих операций не полностью уравновешенным чистым нерезервным притоком капитала (или же отечественный профицит баланса счета текущих операций, не уравновешенный чистым нерезервным оттоком капитала).