Там же все учтено! Этот научный вопрос решается просто: берутся цена опциона плюс все известные параметры и обратным счетом вычисляется волатильность.
Иначе говоря, реально волатильность, которую используют на рынке опционов, можно в упрощенном варианте представить как историческую волатильность плюс ее прогноз плюс фактор ее ликвидности. Более правильным будет определить волатильность, используемую в ценообразовании, как историческую волатильность, откорректированную на ожидания, т. е. на предположения, какой она будет в будущем. Поэтому торгуемую волатильность называют «ожидаемой».
Опционные дилеры так и торгуют опционными контрактами на разные товары и разные сроки, основываясь на конкретной ожидаемой волатильности; поскольку все остальные параметры расчетов цены зафиксированы, им достаточно договориться об ожидаемой волатильности. Если у вас есть свой бизнес то не забывайте что хорошая реклама, это залог успеха, а помочь сделать отличную рекламу вам смогут на http://ubi-pack.com.ua/printing/evroflaer.
Иными словами, ожидаемая волатильность — эта некая цена! На нее воздействуют история, ожидания и ликвидность. Для рыночных спекулянтов она настолько реальна и ощутима, что на биржах торгуется индекс ожидаемой волатильности — VIX. Его еще называют индексом страха, и он отражает величину рыночных ожиданий краткосрочной изменчивости цен опционов на индекс S&P 500. Поскольку биржа — не что иное, как осовремененный базар, представьте себе прилавок обычного рынка. Тут дед торгует сахаром, там бабка в грязных нарукавниках — свининкой, а интеллигентного вида парень с бегающими глазами — волатильностью. Вы подходите и спрашиваете: «Почем нынче одномесячная волатильность на сахар?» Выслушиваете ответ и цокаете языком: «Дороговато будет! А на двухмесячный свиной фьючерс?»
Вот до чего Блэк и Шоулз нас довели! Статистическими формулами на базаре приторговываем!
Основное внимание в данной главе было уделено объяснению концепции волатильности. Мы будем еще не раз к ней возвращаться, потому что это наиболее часто используемая в смежных финансовых областях составляющая опционной теории. Она понадобится, например, чтобы по-другому взглянуть на концепцию резервирования капитала, ценообразования кредитного риска и составляющие показателя возврата на капитал.