Сегодня на этой же оценке основана современная теория риск-менеджмента, которая закладывает параметры волатильности в основу моделей VaR, служащих основным элементом оценки рыночных рисков во всем мире финансов. Идея о том, что волатильность является лучшим индикатором силы «руки рынка», оказалась настолько влиятельной, что, как упоминалось, рейтинговое агентство Moody’s купило компанию KMV, которая трансформировала основанную на волатильности упоминавшуюся концепцию Мертона в методологию оценки компаний и их риска, т. е. в альтернативную методологию кредитного рейтинга компаний, основанную на волатильности акций.
Разница в восприятии риска при сложных и простых инвестициях
Широкое использование VaR узаконило подход к риску как к волатильности. Этот переход с почти математической точностью объясняет и еще одно ранее скрытое явление: снижение волатильности стало таким же значимым сигналом к увеличению портфелей, как и повышение доступности денежных средств (рост денежной массы).
Еще раз обсудим последствия доступности финансирования для левереджа. Как только банки начинают его предоставлять, объем финансовых ресурсов, доступных для инвестиций, резко возрастает. Спрос на инструменты инвестиций увеличивается, инвестиционные тенденции ускоряются, и эмоции становятся более важными, чем идеи.
Однако банки предоставляют клиентам-спекулянтам финансовое плечо (левередж) именно из-за снижения волатильности, которое создает ощущение стабильности. По этой же причине банки уменьшают требования к кредитоспособности заемщика. Поэтому очень часто повышение левереджа и снижение волатильности — два процесса, которые на каком-то этапе становятся параллельными. Хотите заработать на разнице в курсе валют, тогда посмотрите forex брокеры инвестирование тут.
В этом случае возникает и другое явление. Как известно, инвестор может заработать деньги путем увеличения доли высокорискованных позиций (например, повышения кредитного риска на единицу инвестиций) или увеличения размера низкорискованных позиций за счет заемных средств.