Одной из общеизвестных истин, часто упоминаемых на рынке, служит утверждение, что повышение безрисковых (суверенных) процентных ставок снижает корпоративную прибыль. Иными словами, когда они растут, цены на акции падают. Эта точка зрения не подтверждается эмпирическими данными. Они указывают, что небольшая инфляция позитивно влияет на корпоративные доходы и кредитные рейтинги компаний, хотя и приводит к увеличению процентной ставки.
Одна из причин, почему котировки акций не падают в результате появления инфляции и соответствующего роста ставок, заключается в том, что корпорациям часто удается повысить цены с учетом инфляции. В результате их доходы растут. Особенно если умеренная инфляция происходит на фоне растущей экономики, а точнее растущего спроса.
Снижение процентных ставок также может помочь корпорации стать более прибыльной. Она экономит на процентных расходах и получает возможность осуществлять проекты, которые трудно оправдать в условиях более высоких процентных ставок. Однако если снижение ставок происходит на фоне значительного экономического спада, то оно может уменьшить прибыль и кредитный рейтинг компаний, как это случилось в 2007- 2009 гг. Это объясняется тем, что фондовый рынок скорее всего снижается вместе с процентными ставками.
Таким образом, сами изменения в суверенных процентных ставках не позволяют прогнозировать динамику цен на акции, однако анализ динамики кредитных спредов может быть полезным.